【券商聚集】兴业证券首予德昌电机控股(00179)“增持”评级 公司 AIDC服务器冷却泵事务商业化落地

时间: 2025-10-01 18:33:12 |   作者: 爱游戏体育官网下载

  （原标题：【券商聚集】兴业证券首予德昌电机控股(00179)“增持”评级 公司 AIDC服务器冷却泵事务商业化落地）

  金吾财讯 兴业证券发研报指，德昌电机控股(00179)FY2024/25，公司收入、毛利、归母净赢利依次为36.48、8.43、2.63亿美元，毛利率23.1%、归母净赢利率7.2%。从产品结构来看，FY2024/25公司轿车产品收入占比84.2%，包含各类电机、驱动器、开关及驱动子系统产品；工商业产品收入占比15.8%，包含为家用电器、动力东西、商业设备、个人护理用品、多媒体、视听产品等范畴供给的电机、螺线管等零部件。该组织表明，冷却是数据中心正常运转的要害，公司 2024年推出用于冷板液冷的先进直流泵，并进行改善晋级。其CDU液冷水泵及服务器液冷水泵可根据设备发热状况和散热需求主动调理、精准操控冷却液流量，以到达更好散热作用，具有高冷却功率、低能耗、高可靠性、长寿命优势，已被科技巨子的数据中心选用。凭仗在电机范畴的技能堆集，公司切入人形机器人零部件赛道，与海内外闻名人形机器人主机厂协作；一起与上海机电建立合资公司动界智控，以服务我国人形机器人商场，开发关节模组(腰部关节、胯部关节、膝关节、踝关节)、灵活手执行器和传感器等产品。德昌电机与上海机电协作前史悠远持久，产品设计、制作、出售途径等优势互补，合资公司有望推进后续人形机器人零部件事务爆发式增加。德昌电机控股是全球头部微型电机企业，产品用于轿车、家电、动力东西等多个范畴，产能全球布局，触达中心客户，成绩根本盘安定。公司 AIDC服务器冷却泵事务商业化落地，赢利有望逐渐开释；一起以电机为切入点，布局关节模组、灵活手执行器和传感器等人形机器人零部件，拓宽长时间空间。该组织估计公司FY2024/25、FY2025/26、FY2026/27(FY2024/25是到2025/3/31止12个月，以此类推，下同)的归母净赢利别离为2.85、3.24、3.70亿美元，别离同比+8.3%、+13.7%、+14.3%，到2025年9月26日收盘对应PE各为17.6x、15.4x、13.5x。初次掩盖该组织给予公司“增持”评级，主张出资的人重视。

  证券之星估值剖析提示德昌电机控股行业界竞争力的护城河较差，盈余才能杰出，营收成长性杰出，归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

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