暴力拉升！下一个光模块、PCB？

时间: 2025-11-12 09:53:10 |   作者: 爱游戏体育官网下载

  大摩近期研究显示，2025至2028年，美国数据中心潜在电力缺口将达到惊人的49GW。

  而连续几日的大幅拉升，电网设备ETF(159326)在近两个交易日飙涨7.86%，今日成交额8.29亿元，换手率高达69.32%。

  截止收盘，沪指涨0.97%，创业板指涨1.84%，科创50指数涨3.34%。沪深两市成交额达到20552亿，较昨日放量1829亿。

  行业板块呈现普涨态势，化肥行业、有色金属、能源金属、电源设备、半导体、电机板块涨幅居前，船舶制造、旅游酒店、文化传媒、商业百货板块跌幅居前。

  具体来看，存储芯片概念股早盘集体走强，德明利封涨停，恒烁股份涨超9%，香农芯创、江波龙、中微公司、兆易创新等多股跟涨。

  据报道，SK海力士与英伟达就明年HBM4的供应完成价格和数量谈判，HBM4单价提升至约560美元，较目前产品价格涨价51.35%。据悉，这款HBM4将搭载于英伟达明年下半年发布的下一代人工智能芯片Rubin。

  磷化工板块涨幅居前，清水源20cm涨停，澄星股份、芭田股份亦封板，云天化、川金诺、六国化工等多股跟涨。

  消息面上，生意社多个方面数据显示，黄磷指数11月5日上涨4%，近两周累计涨幅超过7%。本轮涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复，产业链出现非常明显结构性修复。

  电网设备板块继续拉升，中能电气一度涨超11%，中国西电、正泰电器、华通线缆保变电气涨停，带动电网设备ETF(159326)涨2.42%，今日获2.44亿份净申购。

  消息继续发酵，此前微软CEO表示因电力短缺和物理空间不足导致GPU闲置的消息继续刺激市场。AI电力需求持续高涨，北美上演缺电行情，欧美目前的电网难以支持AI数据中心建设带动的电力需求，北美电网升级成为全世界共识。

  市场认为国内企业凭借成本和技术优势，订单和出口需求前9个月大增，相关企业业绩和估值有望双提升。机构指出，从中短期来看，输变电设备内外需景气共振，结构性需求持续显现，特高压、智能电网等环节有望迎来景气反转。

  此前有数据清晰解释这一趋势，美国的年度电力消费预计将在未来十年明显地增加，主要的增长极就来自商业部门（包括数据中心）和工业部门（包括制造企业）。

  摩根士丹利多个方面数据显示，生成式AI的耗电量正以惊人的速度攀升：从2023年的7TWh，暴增至2028年的393TWh，年复合增速极其显著。

  大摩还预测2025至2028年，美国数据中心潜在电力缺口将达到惊人的49GW。

  微软CEO的表态并非空穴来风，科技巨头斥巨资投入到数据中心建设中，互相炫耀堆了几十万张显卡，毕竟如今英伟达GPU已保持一年一更的速度，可是数据中心供电问题却并非一朝一夕能解决的。

  截至2024年底，美国在运营数据中心规模为34.7GW，而排队并网的项目规模已高达100GW。

  亚马逊、Meta、Alphabet、微软等科技巨头在上个季度的资本支出总额高达972亿美元，较去年同期增长65%。更重要的是，它们对今年和明年的资本开支预期同步上调，未来亟待建设并网的容量也高度集中在这几家巨头手上。

  一方面，美国过去的电力供应新增容量明显停滞，可再次生产的能源贡献体量较小且发电存在波动性，而水电、火电、核电等优质电源的体量总体呈下降趋势。且大量机组设备老化（部分超40年），导致输电能力不够，历史平均并网时间超过三年。

  另一方面，生成式AI在数据中心架构创新下，展现出慢慢的升高的“吞电天赋”。根据英伟达的产品路线图，其GPU的功耗和性能正在经历跳跃式升级。

  单机柜功率从15kW飙升到50kW+（堪比从电扇升级到中央空调），超算中心从百兆瓦级冲向吉瓦级，再加上液冷普及让散热功耗占比从10%涨到25%，电力需求直接“爆炸式增长”。随着单机柜总功耗的飞速增加，传统的电源架构已难以为继。

  数据中心的供电电源正从传统的UPS向高电压直流方案转变，预计未来数据中心将普遍采用高电压直流供电，以提高电能转化效率并应对高功率需求。

  其中，高压直流电源技术和SST（模块化多电平换流器）技术是未来发展的重点方向，国内企业在研发速度和响应速度上可能取得优势，有望打破海外垄断并实现突破。

  在刚刚结束的GTC上，英伟达的CEO黄仁勋公开了主流产品的当前交付量和未来交付预期，截至28日，英伟达目前交付了600万颗Blackwell，预计Blackwell+Rubin将在未来5个季度(至2026年底)出货2000万颗，是Hopper生命周期出货量的5倍。

  大摩预计，到2027年，为RubinUltra机柜（采用Kyber架构）设计的电源解决方案，其单机柜价值将是当前GB200服务器机柜的10倍以上。同时，到2027年，AI服务器机柜中每瓦功耗对应的电源方案价值，也将比现阶段翻倍。

  总的来说，电网设备是这波数据中心基建的刚需，短期需求紧迫性高，长期又在下一代数据中心架构中发挥及其重要的作用，如今从“辅助角色”逆袭成了“核心瓶颈”，产品性能、质量直接影响着数据中心的运营成本。

  能够破解数据中心供电瓶颈的公司，将直接受益于这一确定性趋势。乍一看，其实跟光模块、PCB的故事很像，电网设备板块也刚好在前者创下新高后震荡调整之际，承接了大规模资金。

  电网设备ETF(159326)昨日吸金3.98亿元，近5日资金净流入超7亿元，最新规模11.61亿元，近1个月规模增长超828%。

  从行业景气度来看，非特高压主网板块业绩表现出色，三季度归母净利润增速高达38.2%，还在于该赛道出海需求大，网内主网建设需求持续性也比较高。

  以变压器为例，无论主网、配网，从订单及收入来看仍然呈现快速地增长态势。中国变压器1-9月份出口62.2亿美元，同增39%，其中9月出口9.0亿美元，同增47%。

  往后高电压等级电网设备的紧缺更具备持续性，国内有突出贡献的公司在产能方面拥有绝对的优势，而产能恰恰就是当前这波数据中心建设浪潮所亟需的。

  电网设备赛道里，能否闯出下一个中际旭创、新易盛，或者胜宏科技呢？目前供应链生态位里的潜力股，譬如金盘科技，中国西电等，股价近几天持续飙涨。

  光模块、PCB的投资经验告诉我们，资本周期驱动的订单外溢，必然会有某些技术实力突出的企业获益，如果我们没办法挑准最大的alpha，也应该最大限度去捕捉行业成长红利。在这方面，电网设备ETF(159326)是一个合适的选择。

  电网设备ETF(159326)是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，成份股特高压权重占比高达63.35%，充电桩含量61.17%，“核聚变”含量15.3%，均为全市场最高；虚拟电厂含量42.57%，同类指数最高；指数权重股中囊括了国电南瑞、特变电工、思源电气、中天科技等行业龙头。

  生成式AI的竞赛，已然是一场能源的竞赛。再牛的算力，没有电力撑场也只能“趴窝”。

  49GW的潜在短缺，既是挑战，也孕育着在发电、输电、储能及能效管理领域的巨大投资机遇。

  撰文 ‍‍余晖据辽宁日报消息，11月10日晚，辽宁全省渔船安全监管工作视频调度会召开。 辽宁省委书记许昆林主持会议并讲话。省委副书记、省长王新伟作工作安排。省委副书记、大连市委书记熊茂平出席会议。

  11月10日陕西公安交警发布交通违法集中整治通知↓为全力压降冬季道路交互与通行安全风险，陕西省公安厅交管总队决定自11月11日至12月15日，在全省开展为期35天的酒驾醉驾及摩托车、低速载货汽车交通违法集中整治行动。今年以来，全省涉酒及摩托车、农用车事故多发，安全形势严峻。

  会议审议并表决通过了市人大常委会关于接受李克良请求辞去张家口市人民政府市长职务的决定、关于接受白晶请求辞去张家口市人民政府副市长职务的决定、关于张涛代理张家口市人民政府市长的决定，以及市政府、市监察委员会、市中级人民法院提请的人事任免事项。

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  11月7日晚，十五运会女子双人3米跳板决赛举行，广东队组合陈艺文/林珊以总分333.12分的非常大的优势斩获金牌。观众席上，广东跳水队一众队员前来观战，全红婵再度化身“德华”，不时温柔安抚、悉心照料怀中婴儿，还熟练地给宝宝喂奶。广东跳水队一家人“具象化”了！

  “儿子暴打93岁母亲”视频疯传，事发于常州，当地：确认是母子关系，正在调查此事

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